“世界投資者周”(world investor week）是由國際證監(jiān)會組織（IOSCO）舉辦的一項全球性的活動，旨在提升對投資者教育和保護重要性的認識，突顯世界范圍內(nèi)證券監(jiān)管機構(gòu)關(guān)于投資者教育和保護的行動或倡議，展示世界范圍內(nèi)證券監(jiān)管機構(gòu)關(guān)于投資者教育和保護的良好實踐。

  2022年10月8日-14日為“2022年世界投資者周”，本次活動主題為“投資明風(fēng)險，守護千萬家”。為貫徹落實監(jiān)管部門投資者保護工作的部署要求，加強投資者教育保護的國際交流合作，積極響應(yīng)“2022年世界投資者周”活動號召，皇臺酒業(yè)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，將以“投資明風(fēng)險，守護千萬家”為主題，開展投資者教育和保護宣傳，面向投資者做好證券基金期貨知識宣傳普及，引導(dǎo)投資者學(xué)習(xí)金融知識，樹立正確投資理念!

                                                   一、什么是ETF？

     ETF為Exchange Traded Funds，即交易型開放式指數(shù)基金。ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。它是指數(shù)化的投資，投資ETF可以避免單只股票交易中常常出現(xiàn)的“指數(shù)漲了，股票卻跌了”的狀況。ETF與普通基金的不同之處在于，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回ETF基金份額，同時又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票。

                                                   二、什么是期權(quán)？

   期權(quán)簡而言之其實是一種選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。期權(quán)是指未來一定時期可以買賣的權(quán)利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標的物的權(quán)利，但不負有必須買進或賣出的義務(wù)。

                                                三、什么是ETF期權(quán)？

   ETF期權(quán)是以ETF為標的的期權(quán)。期權(quán)是一種約定在未來買入或賣出ETF的權(quán)利的合約。合約買方先支付一定數(shù)量的權(quán)利金，獲得在未來某一時間以某一價格買入（或賣出）一定數(shù)量ETF份額的權(quán)利，但不承擔(dān)必須買入（或賣出）的義務(wù)。合約賣方則先收取一定數(shù)量的權(quán)利金，一旦買方行使了合約中的權(quán)利，賣方必須承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。

                                               四、ETF期權(quán)有哪些用途？

     從境外成熟市場看，ETF期權(quán)已成為重要的金融工具，被機構(gòu)和個人投資者廣泛用來進行方向性交易、套利、對沖、配置等。

 通過合理配置ETF期權(quán)，投資者可以實現(xiàn)以下目標：

       1.推遲買賣指數(shù)的決策，鎖定買賣價格；

       2.進行杠桿性看多或看空的方向性交易；

       3.通過備兌開倉，增強持股收益，降低持倉成本；

       4.轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場風(fēng)險，保護指數(shù)下行風(fēng)險；

       5.通過期權(quán)組合策略交易，形成不同的風(fēng)險和收益組合，進行套利等。

                                               五、ETF期權(quán)有哪些風(fēng)險？

  1.市場風(fēng)險

   ETF的價格是影響ETF期權(quán)價格的重要因素之一，當(dāng)指數(shù)發(fā)生價格波動時，原本處于實值狀態(tài)的ETF期權(quán)可能在到期日將處于虛值狀態(tài)，此時ETF期權(quán)的買方就將損失全部權(quán)利金；另外，ETF期權(quán)采用實物交割方式，在行權(quán)日（E日）提交行權(quán)后，要E＋1日末才會經(jīng)登記結(jié)算公司完成交割；由于投資者的行權(quán)決策基于E日收盤價做出，而現(xiàn)貨到賬可以賣出的時間為E＋2日開盤后，因此存在一天的在途的市場風(fēng)險敞口。投資者在行權(quán)指令申報時，需考慮這一市場風(fēng)險。

  2.流動性風(fēng)險

   臨近到期日時，深度虛值期權(quán)在到期日變成實值的概率已經(jīng)十分微小，有時會出現(xiàn)買方數(shù)量遠小于賣方數(shù)量的情形，因此對于深度虛值的ETF期權(quán)的持有者，可能會面臨沒有交易對手方而無法及時賣出平倉的風(fēng)險。

 3.保證金風(fēng)險

   ETF期權(quán)的賣方是承擔(dān)義務(wù)的一方，因此交易所為了約束賣方的違約風(fēng)險，就會要求賣方逐日繳納保證金。當(dāng)標的ETF價格變動朝賣方不利的方向變動時，賣方就會被要求提高保證金數(shù)額，若無法按時補交，則可能會被強行平倉。因此保證金風(fēng)險是期權(quán)賣方必須每日關(guān)注的風(fēng)險。

   

 （聲明：文章信息來源于公開資料，內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資咨詢。投資有風(fēng)險，入市需謹慎。）

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